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  （HK:02518）近来发表了2025财年年报，其运营成绩出现接连下滑的态势，且下滑速度加速。

  值得注意的是，2025年轿车之家已是接连第二年出现营收和净赢利双降。一起，公司毛利率也出现逐年下滑趋势。2023年至2025年，公司毛赢利别离为57.72亿元、55.56亿元、46.68亿元，毛利率别离是80.3%、78.9%、72.4%，3年下降了近8个百分点。

  之家的收入源自媒体服务、线年，在我国内地运营的制造商别离有96家、101家及96家，直接向公司或经过第三方广告代理商购买媒体服务。轿车之家首要运用“按天收费”定价形式为公司的线上广告服务定价，方法为每日就在公司的官方网站及移动应用程序的指定方位投进的广告向广告商收取费用。

  轿车之家在2025财年年报中发表首要运营事务收入显现，作为从前最挣钱的板块，2025年媒体服务收入为11.53亿元，同比削减24.3%，公司称首要是因为内燃机轿车分部销量萎缩，内燃机轿车制造商削减广告开销所造成的。

  线%，该下降首要因为付费经销商数目削减以及随公司扩展事务至较低线城市，每家经销商平均收入削减。

  仅有的亮点是，公司在线营销及其他所得收入同比增加8.8%至25.89亿元，但体量尚不足以对冲传统事务下滑。

  在营收下滑的布景下，2025年运营本钱中的运营本钱同比暴升41.7%至13.07亿元。公司解说称，这是因为在下沉商场拓宽立异事务产生了较高的交易本钱。

  为了应对赢利下滑，公司大幅削减了开支。2025年研制费用同比下降19.3%至10.64亿元，出售及商场费用也下降了15.2%至25.33亿元。

  财报显现，轿车之家是我国内地抢先的轿车顾客在线服务渠道，依据贵士移动的数据，按到2025年12月31日的移动端日活泼用户计，在我国的轿车服务渠道中排名榜首。经过三个网站公司为轿车消费的人供给全面、独立及交互式的内容和东西，并为轿车价值链的轿车制造商和经销商供给全套服务。

  2025年是轿车之家历史上极具转机的一年，公司管理层面产生了根本性改变。

  2025年8月27日，海尔集团旗下卡泰驰控股（Cartech Holding Company）以18亿美元收买原大股东我国安全旗下云辰本钱（Yun Chen Capital Cayman）持有的轿车之家约43.0%的股份，成为轿车之家新任控股股东。

  随同股权改变，公司管理层产生剧烈地震：原董事长兼CEO龙泉（安全系布景）于2025年8月卸职。新任董事会主席兼CEO由刘斥接任，刘斥为海尔集团董事局董事及海尔卡泰驰轿车产业负责人。非履行董事梁海山（海尔集团总裁）、张翠美等海尔系高管进驻董事会。

  值得一提的是，轿车之家因频频违规测评（如“冬测”）、涉嫌黑公关、算法操作及损害用户隐私等行为，于2026年3月遭微博封禁并面对监管重罚，堕入严峻公信力危机。